高级财务管理作业三

高级财务管理作业（三）

（第七章～第十章）

一、名词解释：（每小题5分，共20分）

1.杠杆收购

2.标准式公司分立

3资本结构

4管理层收购

二、单项选择题：（每小题2分，共20分）

1、并购目标确立后，（     ）是实施购并决策最为关键的一环。

A．寻求足够的购并资金

B．目标公司的搜寻与抉择

C．确定目标公司的合理价格

D．确定目标公司的规模

2、在有关目标公司现金价值评估的折现率选择上，应遵循的基本原则是（     ）。

A．权责发生制原则                  B．一致性原则

C．收付实现制原则                  D．配比原则

3、已知目标公司税后经营利润为1000万元，增量固定资产投资与增量营运资本投资为2000万元，资产负债率70%，则该目标公司的股权现金流量为（     ）万元。

A．1400                         B．400

C．－400                        D．－1000

4、中国《关于外商投资企业合并与分立的规定》规定，公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于（      ）。

A．15%                       B．20%

C．25%                        D．30%

5、企业集团融资政策最为核心的内容（   ）                                 

A．融资规划                   B. 融资质量标准

C．融资决策制度安排           D. 财务优势的创造

6、企业集团融资管理的指导原则是（     ）。

      A．融资决策权力的划分           B．融资规模的大小

      C．满足投资的需要               D．融资方式的选择

7、最系统或最显著的融资帮助是(     )。

A．相互抵押担保融资          B. 上市包装

C．相互债务转移              D. 债务重组

8、财务公司的最基本或最本质的功能是（      ）。

A．融资中心                      B．信贷中心

C．结算中心                      D．投资中心

9、在对目标公司高管层个人认股比例的分配时，最重要的考虑因素是（   ）。

A.职务级别          B.司（现）职年限

C.目标公司工龄      D.文化程度

10、对于非上市公司，以（    ）作为MBO股权定价基础最具可行性。

A. 股利现模式      B. 市盈率法

C. 收益贴现模式    D. 每股净资产

三、简答题：（每小题10分，共40分）

1、在运用现金流量贴现模式对目标公司价值进行评估时，必须解决的基本问题是什么？

2、中国企业集团实施公司分立应注意的问题是什么？

3、简述融资政策的涵义及其主要内容。

4、财务公司主要包括哪些业务范畴？基本功能有哪些？

四、计算及案例分析题：（共20分）

1．2002年底，A公司拟对甲企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的A公司未来5年中的股权资本现金流量分别为－4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元，5年后的股权资本现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对甲企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年后的股权现金流量将稳定在3600万元左右。购并整合后的预期资本成本率为8%。

 要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。